文/倪叔

發酵數日,甚囂塵上的“騰訊拿下海洋音樂”一事終于塵埃落定。

7月15日,通過騰訊官方微信公布:騰訊集團和中國音樂集團(China Music Corporation,簡稱“CMC”)共同宣布,已達成共識對數字音樂業務進行合并。在本次交易中,騰訊把旗下的QQ音樂業務與CMC進行合并,通過資產置換股權成為新的音樂集團之大股東,并會全力支持其發展業務,為上市打下基石。

在收購之前,酷狗音樂為中國最大的移動音樂提供商,QQ音樂排名第二,酷我音樂排名第三,因此媒體解讀為:“這意味著騰訊將成為中國在線音樂市場的絕對領頭羊”并且兩者完成充足之后,會以更高的估值通過IPO獲取資本回報。

對此,倪叔在此直言:并不看好,往往從當下對未來的暢想有太多過于樂觀的想象;而倪叔之所以有底氣下這樣的判斷,完全出于對數字音樂這個行業的了解(2年從業經驗)及長期關注而來,不看好的原因有以下幾點,且聽叔娓娓道來:

首先,我們來看這樣一次并購是在什么樣的情況下進行的

海洋音樂,雖然坐擁中國在線音樂很大的市場份額,但它的日子并不好過,天量的版權成本為它帶來巨大的生存壓力;

縱觀中國在線音樂平臺的發展史,早期的野蠻生長都是通過提供免費音樂服務來獲取基礎用戶市場的,但隨著付費音樂時代的來臨,價格日益高漲的音樂版權,既成為了平臺在競爭中脫穎而出的關鍵所在,也成為了懸在平臺頭頂的成本利劍。

除了版權成本就是一個恐怖的天文數字,而更讓海洋音樂揪心的是:它即將面對一大波版權的到期——海洋音樂最初從太合音樂拿下的版權也會在年中到期,而占海洋音樂版權比例很大的QQ音樂轉授版權,因海洋的誠信問題,雙方的版權互換協議也已在 4 月底到期,而QQ音樂并未進行續約,著意味著海洋音樂隨時坐在版權官司的火山口上;

據行業深喉透露:版權成本是撮合QQ音樂與海印音樂合作的最大動力,上市失利的海洋音樂只能委身于騰訊換取存活的資本。

其次,讓我們來看看:收購前后有造成了什么不同?

用戶體驗層面:遠在這次收購之前,騰訊就以1.2億美元的投資占有海洋音樂12%的股份,雙方本就進行長期進行版權合作與互換,兩者的融合并不會進一步催生更大的用戶版權池,app之間也相對獨立無法融合,因此本次融合更多是在財務方面的意義,在用戶體驗方面毫無變化;

行業層面:雖然兩者融合確實有助于在一定程度上規避版權成本問題,但總體而言成效會比較有限,因為從唱片公司的立場考慮,為了音樂作品更廣泛的傳播,它們不可能允許獨家版權壟斷的行為存在,而且它們也樂見在線音樂多個巨頭共存的局面,這樣多方競爭,有利于版權價格的長期穩定。

可以說:版權價格是音樂行業上下游之間利益分配的博弈結果,而兩者的融合并不能構成對這博弈格局的改變,更大的體量并不意味著顯著的成本優勢;

競爭層面:除開成本高昂,債產難分的版權,海洋+騰訊都沒有建立什么了不起的行業護城河。而2016年的中國在線音樂行業,玩的轉都是巨頭的親兒子們,如在用戶端有頗有口碑的網易云音樂,背靠巨頭的阿里音樂/百度音樂等都有迅速連接海量用戶的能力及快速沖擊市場的資金支持能力,目前的領先并不意味之后的領先,要保持領先優勢就不能降低原有的投入,也意味競爭成本無法節??;

資本層面:本次海洋音樂上市失利的根本所在,是因為華爾街對于流媒體公司的變現能力已經失去信心。

在線音樂在美股唯一對標公司Pandora(目前全球唯一一家上市的流媒體公司)其市值已從最高位的70多億美元跌至十幾億美元,今年4月公布的Q1財報顯示,雖然營收同比增長,但凈虧損4830萬美元,同比虧損擴大,在如此情況之下,QQ音樂與海洋音樂的組合也并不具備在華爾街講出更動聽的資本故事的能力,只能依靠于騰訊現金流能力支撐,以待未來的市場變化與機會。

而正因為兩者的融合,既不能提升用戶體驗及大幅降低版權成本,又不能從資本市場換取更大的價值,所以:兩者不賺錢的當下也就會繼續成為兩者不賺錢的未來,這是精于計算的騰訊,把其作為子公司單獨經營而非作為優質資產并入騰訊主股票的原因所在。

在倪叔看來:“騰訊拿下海洋音樂控股權”事件,并非是一次屬于騰訊的勝利,而更像是一次兩個難兄難弟的抱團取暖。

吳伯凡先生曾在《冬吳相對論》里講過一個故事,我記憶猶新:說當一個市場在找到其正確的模式之前,都是一個黑暗時代——暗無天日,伸手不見五指,人們聚合起來形成公司各自制造屬于自己的火把,還經?;ハ啾容^誰的火把更大。還有各種媒體、各種論壇、各種第三方每日報道/評比:目前火把最大的十個人是誰,誰又剛剛宣稱要成為東半球最大的火把,直到太陽出來了……

而這個故事,是倪叔認為用于形容今天的在線音樂市場依然是較為貼切的比喻。

在太陽出來之前,千萬別把火把當作了太陽。

 

 
 
進入編輯狀態 四川时时彩开奖结果查询 双号双码是什么意思 20选5历史开奖号码 北京11选五5开奖结果 胆码4个 拖码4 东北单机麻将下载安装 今天的股票大盘行情 最近网络赚钱新方法 丫丫陕西麻将榆林打锅子 股票利好消息最新公 pc蛋蛋技巧